3月28日，常青科技（603125.SH）将以25.98元的发行价正式开启新股申购。公开资料显示，自成立以来，常青科技一直专注于精细化工品中的高分子新材料特种单体及专用助剂的领域，为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，目前其产品终端应用已覆盖了水处理、车船、家居、日化、风、子、建筑建材、医用耗材等多个领域。市场人士分析指出，近年来，常青科技在研发创新方面不断取得突破，填补多项国内空白，且下游市场需求旺盛，其具有良好的发展前景。

　　成长势头强劲

　　发行价估值偏低或受投资者热捧

　　常青科技的业务主要由高分子新材料特种单体和高分子新材料专用助剂两部分组成（2022年中报两者营收占比分别为53.74%和37.80%）。其中，特种单体主要包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯和甲基苯乙烯等，下游主要用于离子交换树脂、改性丙烯酸树脂涂料、高温改性 ABS 树脂等领域；专用助剂产品则包括亚磷酸三苯酯系列、亚磷酸三苯酯衍生物系列、无酚亚磷酸酯系列，下游主要用于聚氯乙烯（PVC）塑料改性、聚氨酯热塑性弹性体（TPU）等领域。

　　根据iFinD数据显示，2021年全年，在特种单体方面，公司二乙烯苯和α-甲基苯乙烯的营收规模分别达到1.51亿元和1.40亿元，营收规模占比已分别达到19.91%和18.49%，这也是特种单体产品中公司占比最高的两项业务。而专用助剂方面，规模的产品为亚磷酸三苯酯衍生物，其在2021年的营收规模占比达到27.46%。

　　从业务表现来看，近年来常青科技的各项主营均呈现出良好的增长态势。数据显示，2019年至2021年期间，公司特种单体中的α-甲基苯乙烯和专用助剂产品无酚亚磷酸酯系列的营收复合增速已分别达到75.92%和66.32%，成为了带动公司主营增长的关键因素。而与此同时公司其他产品亦均保持了稳健增长，这也让公司成长性变得更为稳固。

　　据公告显示，目前常青科技的二乙烯苯产品在品质和品类丰富度等方面均已达到国际先进水平，并成功打入国际市场。而公司的α-甲基苯乙烯更是获得了欧盟统一化学品管理体系 REACH 注册，不仅实现了对日本企业产品的进口替代，同时也完成了对国际市场的出口。与此同时，在产能方面，公司2022 年下半年建成特种高分子单体项目，有效提升了特种单体产能，并实现了关键中间体异丙苯的自产。而此次IPO公司募投的特种聚合材料助剂及子专用材料制造项目也将在后续建成并投入产出。预计通过优化产品结构和提升产能，其将帮助公司更好地满足客户对高分子新材料、特种单体和专用助剂的需求，进而提升其在该领域的竞争优势